港府明确表示无意改变现行上市规则阿里赴港IPO告吹-零度新闻网

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在阿里与香港监管机构的博弈多次未果、公司ipo地点“弃港赴美投资”的背景下，市场将陈家强的声明解读为阿里在香港上市或失败。但阿里昨天在接受《中国商报》记者采访时否认了这一点。

股权设置的原则增加了阿里与香港资本市场之间的模糊性。如果这个问题能够得到解决，阿里香港的ipo“看起来很美”，这不仅能为上市公司香港交易及结算所有限公司(以下简称“HKEx”，00388.hk)贡献业绩收入，还能帮助后者争夺失去的全球ipo冠军。

原则声明

昨天，在香港特别行政区立法会会议上，阿里成为立法会议员的关键问题。立法委员张华锋对阿里的合伙人制度提出了质疑。尽管陈家强方面没有做出积极回应，但他强调，现阶段没有计划针对不同的股权制度推出上市规则。

他说，目前，只有纽约允许双重股权上市。鉴于香港市场的独特因素和法律环境，有必要遵守旨在保护投资者的上市规则，任何改变都应谨慎处理。然而，目前没有计划对不同的股权制度引入上市要求。

这似乎给外界一个明确的预期，即阿里在香港上市可能会遭到拒绝。不过，阿里告诉记者，集团尚未做出聘请投资银行的决定，也没有确定上市的时间和地点，因此没有遭到HKEx方面的拒绝，HKEx方面也没有就是否接受阿里在港上市发表正式声明。

最近，关于阿里上市地点的选择，众说纷纭。据报道，9月底，HKEx将举行一次会议，正式决定是否允许阿里被列为合伙人。然而，在会议前夕，外国媒体报道说，阿里和HKEx之间的谈判已经破裂，阿里正准备在美国上市。最近，另一家媒体报道称，阿里仍在考虑在上海上市。

不过，香港资本市场消息人士告诉记者，即使在上述香港交易会上，也没有讨论阿里上市的问题。“HKEx只会在列名申请人提交相关表格后的例会上进行讨论。之后，将根据申请人提交的材料给出反馈。如要改变上市制度，我们会征询公众的意见。”根据陈家强昨日的声明，SEHK无意就采用不同的股权制度进行公开咨询。

9月10日，在阿里公司成立14周年之际，阿里公司董事会主席马云发布了一封内部邮件，透露阿里公司已经实行了三年的合伙制。当时，阿里巴巴共有28个合作伙伴。阿里内部一名员工曾告诉记者，阿里董事局执行副主席马云、蔡崇信、阿里集团首席执行官陆兆禧等28人。合伙人制度之所以受到关注，是因为预计阿里上市后将在董事会获得更多投票权。这也是阿里在香港上市的症结所在。市场分析人士表示，阿里希望在香港上市时实行合伙人管理制度，即由合伙人提议集团董事会的多数席位，不受管理层或合伙人实际持股比例的限制。这与香港市场现行的“同股同权”制度是背道而驰的。

港府明确表示无意改变现行上市规则阿里赴港IPO告吹

阿里相关人士昨日告诉本报记者，“合伙人制度”涉及阿里巴巴的管理架构，是为了稳定整个公司管理团队的决策。9月底，蔡崇信发布了一份支持阿里“合伙人制”的文件，称他从未提出过采用双重所有制结构的方案。他表示，香港自然是上市的首选。这一公开声明与空截然不同，因为在此之前，港交所首席执行官李小嘉写了一篇博客，被认为是对阿里ipo争议的回应，他没有指名道姓地表示，公众利益应该放在首位，但单个公司上市或改变政策的决定需要由上市委员会和证监会进行审查和决定。文章中提到的“创新先生”和“传统先生”的梦想令人兴奋

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参与讨论的张表示，香港的《上市规则》非常明确，如果要修改，必须按照审慎的程序进行。“如果我们不断改变以迎合新来者，我们的公共精神肯定会消失。”。

想象一下ipo

昨天，张华锋还问，如何确保HKEx能够争取更多海外公司来港上市，同时使上市公司具备良好的素质，保障投资者的利益，同时是否能够确保HKEx能够在商业机构和公共机构的利益之间取得平衡。

对此，陈家强表示，政府和证监会均认为现行监管机制运作良好，无意改变联交所的上市审批职能。

香港上市采用双重备案制度。根据香港证监会的规定，所有上市申请人和上市公司必须向香港证监会提交上市申请和信息披露材料备案。香港证监会可以对发布虚假或误导性企业信息的人行使执法权，以避免香港证券交易所或证监会的单一机构对上市公司进行评价和判断。

从商业角度来看，阿里的上市对HKEx的实际利益有多大贡献？此前，许多市场人士表示，如果阿里在香港上市，HKEx获得的上市费和交易费数额将非常大。记者查询了HKEx的数据，发现HKEx上半年的收入有一半来自上市费和年上市费。

根据香港联交所的数据，市值超过50亿港元的公司如在主板上市，首次上市费为65万港元，每年上市费为11.88万港元。即使阿里的市场价值巨大，这一标准仍将实施。

从交易层面来看，股票买卖双方都需要向交易所支付0.005%的交易费，向证监会支付0.003%的交易费。同时，特区政府在买卖时，会按成交额征收0.1%的印花税。

纵观HKEx上半年的财务报告，不难发现交易费对HKEx的收入做出了重要贡献。截至今年6月底，HKEx上半年的收入为44.4亿港元，其中交易费和交易系统使用费为18.16亿港元，占40.9%。HKEx的上市费和市场数据费分别占其总收入的11.2%和8.3%。

其中，交易成本来自上半年在香港上市的1558家公司的交易。以腾讯(00700.hk)为例，如果算上一只股票，股票的日成交量高达10亿至20亿港元。按照0.005%的比例，每日交易成本达到5万至10万港元。这样，腾讯股票在一周内的贡献可能会达到几十万港元。

不仅是交易成本，ipo上市后的交易收入以及相关衍生品的发行和交易收入也相当可观。根据香港证券交易所的数据，今年8月，腾讯期权的总交易量达到376，900，占所有股票期权的8%。双方的股票期权价格在每份合同0.5港元至3港元之间，腾讯每份合同3港元。根据这一计算，腾讯本月的期权交易费达到1，130，700港元。腾讯也是香港市场最受欢迎的股票和多头熊证之一。

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作为英美烟草(百度、腾讯和阿里)的一员，阿里自然受到市场的期待。一位基金经理告诉记者，如果阿里在香港上市，它肯定会开始平衡现有的投资组合，因为香港股市的科技板块几乎没有选择。

交易成本不是最重要的。“阿里巴巴在香港上市的最大优势是在香港市场推广科技行业。该公司一旦上市，将很快入选恒生指数和蓝筹股指数，其影响力是不可估量的。”德勤中国上市业务集团联合管理合伙人欧振兴告诉记者。

去年，HKEx失去了2009年至2011年间全球融资最多的交易所的地位。欧振兴表示，市场担心香港作为国际金融中心的融资优势已经开始减弱。根据德勤提供的数据，香港ipo市场今年仅筹集了587亿港元。尽管情况可能比去年好，但仍不如全球ipo冠军纽约证券交易所。自今年以来，纽约证券交易所的首次公开发行(ipo)市场已成功融资逾2000亿港元。

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如果阿里的首次公开募股失败，HKEx将错过一个估值高达1000亿美元的项目。最近，HKEx最大的ipo项目是友邦保险(01299.hk)在2010年10月创造的200亿美元市值。

欧振星估计，如果阿里在香港上市，它可能筹资逾1，600亿港元，成为全球最大的融资大王，这可能有助于香港与纽约证交所争夺全球ipo冠军。

一切都只是一个假设。上述熟悉香港资本市场的人士表示，公司上市与否对HKEx影响不大。作为创新企业的代表，如果这一事件影响到之后的创新企业，阿里将很难在香港上市。

欧振兴认为，阿里的特殊合伙人制度不属于世界主流。通常，一些科技股处于初始阶段。由于缺乏资金，创始人向基金寻求帮助，但大多数股份不在基金手中。我相信机构投资者可以接受，但中小投资者需要小心。
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