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龙与象的两个故事

谈到新兴市场,有“龙”(中国)和“大象”(印度)。就在9月初微软以72亿美元的“低价”收购诺基亚手机业务的同一天,中国内地智能手机厂商小米“双喜临门”,不仅以100亿美元的估值赢得了股东的股份,还首次击败了苹果,以5%的市场份额(苹果4.8%)被提升为中国内地第六大智能手机制造商。小米成立于2010年,今年才三岁。还不错!100亿美元的估值仅相当于联想,相当于facebook成立三年时在私人融资市场的价值。不言而喻,风险投资对小米很有眼光。

雷军的牌局:小米要做“中国的亚马逊”

小米夸口说,高规格、低价格的红米手机在mainland China很受欢迎。相对而言,恐怕没有多少人关注印度手机市场销售的是什么药品。然而,龙和大象都属于手机制造商的“赚钱方式”。虽然中国很热,但印度怎么能忽视它呢?

就销售增长而言,印度甚至比中国还要糟糕。Idc数据显示,今年第二季度,印度智能手机销量达到930万部,同比增长165%;中国第二大手机公司Micromax经常被拿来与小米相提并论。然而,老毕认为这种比较是不恰当的。

尽管小米在mainland China很受欢迎,但它的市场份额毕竟只有5%。在苹果、三星、联想、华为等竞争对手争夺每一寸土地的情况下,小米爆炸性的销售增长和受欢迎程度是否会永远持续下去,对于被称为“山寨版乔布斯”的创始人兼首席执行官雷军来说,是一个巨大的考验。

与小米在中国内地的平淡无奇不同,micromax成立于1991年,在今天确立其在印度手机市场的地位之前,它经历了不断的转型和探索。可以说,micromax的“前半生”与80年代和90年代的许多印度It企业相似。它从转售信息技术设备开始,在站稳脚跟后,逐渐将其业务扩展到软件和系统开发。这些是印度大型企业如wipro和hcl已经做大做强的道路。

雷军的牌局:小米要做“中国的亚马逊”

micromax的转折点出现在2008年。该公司抓住3g将在印度推出的机会,全力进军智能手机市场,并将韩国巨头三星锁定为假想的敌人。在过去的三两年里,它的市场份额一直与这个外国市场的领导者相当。值得注意的是,虽然micromax的市场份额仍略低于三星,为22%,但前者的市场份额已从第一季度的18.8%增至22%,而后者已从32.7%降至26%。得失一目了然。

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正如小米在中国大陆的突然崛起有其独特的原因一样,micromax在印度的成功也不是偶然的。该公司很早就将三星视为其头号竞争对手,重点关注这家韩国公司的优势。三星的热门产品,如galaxy note,不仅以帆布系列作为回应,而且价格便宜了一半以上。那些不同意的人可能会说,这个印度“地球大炮”只知道如何模仿剽窃,所以它毫无价值。然而,不可否认的是,micromax锁定了假想敌人的部署,并在“中和”三星产品优势的前提下,以低价策略抢占了市场份额。事实证明非常成功。难怪管理层吹嘘。最早在今年第三季度,micromax将赢得印度智能手机市场三分之一的份额,取代三星成为第一兄弟。

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小米的榜样

中国投资者可能对印度公司不感兴趣。回到大陆,看看小米。雷军从未承认小米的创建是受乔布斯的启发;从其平台的"声势"来看,假的不是假的,雷根本不应该在意。然而,这位先生最近威胁说,小米不是一家传统的硬件公司。与其将小米与中国的苹果相提并论,不如将小米视为一家“软件互联网公司”。换句话说,雷军希望小米成为中国的亚马逊。按照雷的蓝图,小米将完成“三项全能”的壮举,整合硬件、软件和互联网,形成一个以miui为核心的“生态圈”。

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也就是说,在软硬之间,投资者应该如何衡量小米的估值?

这是一个非常有趣的话题,因为硬件公司和互联网公司的估值可能相差甚远。老毕早些时候提到,13年前的“股王”思科(Cisco)无法与今天的公众股市盈率相提并论。虽然苹果和谷歌的市值是全球的一至三倍,但市盈率分别只有10至12倍和26至30倍;扣除两家大公司持有的巨额现金后,估值水平较低。

如果小米决心瞄准亚马逊,后者的估值将具有“实用”价值。在过去的四个季度中,亚马逊已经连续三个季度出现亏损,但去年该公司的股价已经上涨了35%,目前的水平与历史高点相差不远。亚马逊上周四公布了第三季度业绩,销售额同比增长24%,至170.9亿美元,但每股亏损9美分。季度业绩公布后,亚马逊的股价非但没有下跌,反而上涨了,因为市场预计第三季度的销售额为167.7亿美元,略高于预期。更有趣的是,上个季度每股亏损9美分与市场预期完全相同。

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不难看出,亚马逊像投资者预期的那样亏损了。只要市场销售出现令人满意的增长,“粉丝”不会介意亚马逊的利润不稳定,市盈率超过100倍,甚至没有市盈率。投资者永远不会放弃,他们会像创始人贝佐斯一样下定决心。小米希望成为“中国的亚马逊”。雷军是追求估值标准而不顾眼前的得失,还是像贝佐斯一样,他有无数的“粉丝”不会被风暴动摇?

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来源:零度新闻网

标题:雷军的牌局:小米要做“中国的亚马逊”

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