本篇文章6162字，读完约15分钟
本报记者朱宝珍乔传川
编者按:中国资本市场建立30年来，根据Flush等数据系统的不完全统计，记者发现有100多家上市公司通过自愿退出和强制退出的方式退出a股市场。
今天，该报专门对被迫退出市场的公司进行了梳理，并选取了10家典型公司对其退市原因进行了简要介绍。我们可以发现，这些公司的退市将会对中国资本市场的发展产生积极的影响，也会引起上市公司、投资者、中介机构等市场参与者的深思。
1.过去，创业板曾从乐视退市
市值蒸发了约1700亿元，28万投资者遭受损失
退市时间:2020年7月21日
2020年7月21日，原创业板公司LeTV.com被深交所摘牌。退市前，其股价收于0.18元人民币，总市值为7.18亿元人民币，市值较峰值1700亿元人民币蒸发了99%以上。根据公开数据，乐视在进入退市期前仍有28万股东，这些股东也成为最大的受害者。
2010年8月12日，乐视在创业板上市，成为首家a股视频概念公司。2011年，乐视影业成立，2012年，乐视新成立。2014年，乐视运、施乐体育、施乐移动和施乐汽车相继成立。2015年5月12日，乐视的股价创下179.03元的历史新高，市值超过1700亿元。2016年10月，乐视爆发资金链危机，股价开始一路下跌。
清辉智库创始人公开表示，贾式故事的时代已经结束，乐视的已经正式土崩瓦解。这一切都是因为乐视一开始步子迈得太大，冲进手机、体育、汽车、互联网金融等七大领域却没有明显的利润，最后不得不走到尽头。根本原因在于公司没有核心竞争力，它来自巨额资本积累。这种前期资本支出过大的经营行为必然会导致后期大量不良资产的形成等诸多问题。最终的恶果是公司的还款能力和盈利能力迅速下降，资金链的困难始终无法解决，使企业无法前进。
2.第一个长寿生物的重大非法强制退市
四年的a股路结束了，不朽是不朽的
退市时间:2019年11月27日
长盛生物是中国资本市场上第一家因重大违法行为被迫退出市场的公司。从2015年底成功借壳上市到最终退市，不到四年的时间。
2018年7月15日，国家药品监督管理局通报称，该局组织了对长春长生生物技术有限公司的飞行检查，发现长春长生的人用冻干狂犬病疫苗被控有记录欺诈和其他严重违反良好生产规范的行为。
2018年10月16日，长胜生物的主要子公司长春长胜生物科技有限公司被药品监督管理部门给予行政处罚，如吊销药品生产许可证、罚款91亿元。其违法行为危害公共健康和安全，情节恶劣，严重损害国家利益和社会公共利益，并触及相关规定中重大违法强制退市情形的。2018年11月16日，深圳证券交易所对长盛生物的重大违法行为启动强制退市机制。
2019年1月14日，深圳证券交易所作出决定，强行将该公司股票依法退市。公司股票自2019年3月15日起暂停上市；2019年10月16日，公司进入退市整合期，截至11月26日，30个交易日结束。2019年11月27日，长盛生物股份被深圳证券交易所摘牌。
长寿生物的退市标志着a股市场的退市制度越来越完善。在此期间，监管部门发布、修订和完善了相关规定，细化了重大证券违法行为和重大公共安全违法行为的强制退市。
3.因为猪饿死而被摘牌的皱纹鹰农场和畜牧业
最高的债务是182亿元，没有钱买饲料
退市时间:2019年10月16日
2019年10月16日，小鹰从深圳证券交易所退市。在经历了9年的资本市场生涯后，曾经是中国第一只养猪的股票正式退出了a股市场。
看似完善的生猪全产业链发展模式，盲目的跨领域扩张或其退市的根本原因。从自购饲料、规模化建设猪圈、引进餐桌年轻畜牧业、与沙县小吃投资合作等方面，启动了整个生猪养殖产业链的互联网加新型养猪平台企业全产业链布局模式。经过一系列投资后，该公司的负债从2014年的43.61亿元增加到2019年第一季度末的182亿元，该公司已经资不抵债
2018年下半年，幼鹰养殖业开始出现危机。当年上半年，公司亏损7.75亿元，在2018年年报中，这一数字扩大到38.6亿元。至于业绩大幅下滑的原因，公司表示资金紧张，饲料供应不及时，生猪养殖死亡率高于预期，生猪养殖和管理成本高于预期，非洲猪瘟销售价格低于预期。
此外，2019年3月18日，该公司因涉嫌违反法律法规被中国证监会调查。随后，幼鹰农牧业也陷入了信用评级下调的漩涡，经营活动的现金流急剧下降，现金流紧张，外部担保风险加大。
该公司的业绩持续下滑，许多负面信息淹没了它。投资者开始使用他们的股票。2019年8月，雄鹰农牧的股价连续20个交易日低于股票面值，触发了终止上市的红线。
皱纹鹰农牧退市，或提醒投资者购买股票需要认真研究的基本面，但也警告上市公司要做自己的主业与心灵手巧，以便走得更远！
4.pt水仙，a股市场第一只退市的股票
失去一年胜过一年。很难获得重生计划
上市时间终止:2001年4月23日
Pt水仙于1993年1月6日上市，2001年4月23日停止。
上海水仙电器有限公司，原名上海洗衣机总厂，曾是上海轻工业发展的一面旗帜。然而，上市后，该公司的主要业务继续萎缩，自1997年以来发生亏损，亏损超过一年。由于连续三年亏损，公司股票于2000年5月12日停牌，并实施了专项转让。股票缩写被改为pt水仙。
由于主营业务没有扭亏为盈的希望，缺乏资金，公司一直将资产重组视为摆脱困境的唯一途径。自1998年以来，那西塞斯已经先后和12家公司约会，但都以失败告终。因此，那西塞斯没能通过重组获得重生的机会。
2001年4月，上海证券交易所决定不给那西塞斯一个暂停上市的宽限期，随后宣布那西塞斯退市。
pt水仙退出市场的原因主要有三个:投资失败、业务失败和财务失败。例如，根据行业分析，水仙最后一个重组梦想的主要原因是信贷危机，信贷危机并没有吓跑负债高达2亿元人民币的银行，但它的低信贷让银行不敢关心它。
随着上市的终止，pt水仙成为中国证券市场上第一只退市的股票。这是中国证券发展史上的一件大事，也是中国证券市场规范和发展进程中的一大成就。
5.股票的第一个面值是洪钟股票
1元退市制度起作用。投资者用脚投票淘汰了公司
退市时间:2018年12月28日
洪钟股份有限公司是a股市场第一家面值已退的上市公司。从2010年借壳上市到最终告别a股市场只用了8年时间。
自2018年以来，洪钟有限公司披露了重大风险问题，如业绩损失较大、逾期债务、重大项目暂停等，投资者通过市场化行为表达了对公司投资价值的判断。2018年8月15日，该公司股票的收盘价首次低于1元的票面价值。
2018年9月13日至10月18日，洪钟股票连续20个交易日收盘价低于1元，10月19日开市后停牌。
2018年10月18日晚，深交所宣布已启动终止洪钟股票上市的程序，并在15个交易日内做出决定；11月6日，洪钟股份赴深交所出席听证会。同日，深交所上市委员会召开工作会议，审议终止洪钟股票上市事宜；11月8日，深交所做出决定，洪钟股票被摘牌
从2018年11月16日起，洪钟股票正式进入退市整理期，交易期为30个交易日。该公司在交易于12月27日结束后被终止。
洪钟股票的退市充分表明，1元退市制度赋予投资者用脚说话、投票和投票的权利。这也对多次高周转率、经营业绩不佳和市场违规问题导致的低价股票公司起到了很强的警示作用。
6.一旦电影市场小海马尹姬媒体退市，
经营管理千疮百孔，最终被投资者抛弃
退市时间:2019年11月29日
尹姬传媒在2014年完成金高食品上市后，其市值在2017年达到465亿元的峰值，将华谊、光明等影视娱乐公司甩在了后面。美好的时光没有持续多久。仅在两年多的时间里，该公司的市值就从巅峰时期的约500亿元缩水至退市时的约10亿元，成为a股市场第一只以面值退市的影视股票。
银基传媒曾经是电影市场的黑马，参与了《军师联盟》、《长安十二小时》、《北平没有战争》、《克拉恋人》、《小时代》等一系列知名影视剧的发行和投资，但现在却惨淡退市，留下了一系列大问号。
自2017年底以来，尹姬媒体陷入了严重的资金链紧张。在2018年年报中，业务几乎停滞不前，整体流动性紧张，公司员工流失率超过60%。2019年1月至9月，尹姬媒体归属于上市公司股东的净利润亏损1.03亿元，同比下降83.19%。
在公司最困难的时期，实际控制人肖疯狂套现24亿元，向公司出售房地产6600万元，大批董事辞职。在运营模式方面，*圣尹姬也厌倦了盲目投资和盲目扩张。尽管最热门的电影和电视行业最初几年的收入非常高，但在接下来的几年里，圣尹姬投资了包括《海盗》、《极速风云》甚至《紧急订单》在内的电影，但没有一部电影票房收入。
实际控制人的大规模减持和抽逃现金、大股东股份被冻结、人才队伍持续流失、影视行业景气度下降等一系列情况促使尹姬传媒退出市场。
在新的面值退市规则下，资本狂欢盛宴将会消退，千疮百孔的上市公司最终将被投资者抛弃。
7.第一家新泰电气的欺诈性发行和退市
我因列举财务欺诈而受到严厉惩罚，并退休到最后
退市时间:2017年8月28日
新泰电气是中国资本市场上第一家因欺诈发行而被迫退出市场的公司。
新泰电气于2014年1月在深圳证券交易所创业板上市，并于2015年7月14日接受中国证监会调查。2016年7月8日，中国证监会收到《中国证监会行政处罚决定书》和《市场禁入决定书》。针对新泰电气的欺诈发行和非法信息披露行为，中国证监会依法对新泰电气及其相关人员实施行政处罚。
根据中国证监会公布的行政处罚决定，新泰电气虚构了通过对外借款、动用自有资金或伪造银行文件等方式收回应收账款，并在年末、半年末等会计期末冲减应收账款，导致提交中国证监会的首次公开发行申请文件中相关财务数据记录不实。
自2013年12月至2014年12月，新泰电气上市后继续通过上述方式进行财务欺诈，导致新泰电气披露的相关年度和半年度报告的财务数据出现虚假记录。
2017年6月23日，深圳证券交易所决定终止新泰电气公司股票上市，公司股票交易自2017年7月17日起进入退市整理期。在退市整合期结束后的下一个交易日，深圳证券交易所将对该公司股票进行退市。
新泰电气是第一家退出创业板的公司，也是中国资本市场上第一家因欺诈发行而退出市场的公司，这标志着资本市场受到了法治、市场化和规范化的有力监管。同时，由于新泰电气是创业板股票，根据相关规定，创业板上市没有制度安排，欺诈发行具有不可弥补的违法行为和不可避免的影响，也不符合再上市的要求。换句话说，新泰电气已经退到了最后，不能再上市了。
8.第一批烯烃碳新材料的非标准退市
推动优胜劣汰中介成为资本市场的好守门人
退市时间:2018年7月18日
2018年4月28日，* ST乙烯碳披露的2017年度报告显示，公司财务会计报告由中兴华会计师事务所(特殊普通合伙)出具，成为第一只非标准退市股票。
2012年，深圳证券交易所修订了《股票上市规则》中关于退市制度的相关章节，增加了非标准审计意见、停牌后未在法定期限内披露年报等情况。上市公司财务报告出具的审计报告不能表达意见或否定意见，意味着上市公司的经营业绩不可靠，投资者失去了做出投资决策的依据和基础。新烯属碳材料的退市是由于2017年度报告发布的非标准意见，其中涉及终止非标准审计意见的上市。
中兴华会计师事务所的非标准审计报告显示，公司可持续经营存在重大不确定性，内部控制存在重大缺陷。具体来说，包括:存在新碳材料和关联交易无法识别的关联方，无法获得足够、适当的审计证据证明销售交易的真实性和完整性。
中介机构在新烯烃碳材料的退市中发挥了非常积极的作用。在新的退市规则下，作为资本市场守门人的律师事务所、会计师事务所、经纪公司等中介机构的职业能力和职业道德也在不断提高和规范。中介机构在净化市场环境、优化资源配置、促进优胜劣汰方面也将发挥重要作用。
9.袁波投资，第一家大型拆信退市公司
在过去的26年里，st职业家庭因违反该信而被迫退出市场
退市时间:2016年5月13日
2015年3月31日，上海证券交易所依法向袁波投资股票发出退市风险警示。这是a股市场上第一家因非法披露重大信息而退市的公司。
2014年6月，袁波投资因涉嫌非法信息披露被广东证监局调查。2015年3月26日，袁波投资因涉嫌违规、不披露重要信息和伪造、变造金融票证被中国证监会移送公安机关。公司股票自2015年5月28日起暂停上市。
2016年3月21日，上交所上市委员会召开审计会议，并出具同意终止袁波投资股份上市的审计意见。根据审计意见，上交所决定终止袁波投资股份的上市。
2016年3月29日，袁波投资进入退市整合期，经过30个交易日的交易，于5月13日正式告别a股。
值得注意的是，袁波投资(原名浙江凤凰化工有限公司)于1990年12月19日在上海证券交易所上市。在此期间，公司名称经历了10次变化，包括浙江凤凰、华源制药、圣华瑶、圣姚远、圣姚远、圣方圆、圣袁波、袁波投资和圣袁波。也就是说，袁波投资，作为一个空壳资源，一直在不断地被收购，它也是一个真正的科技专家。
袁波投资信息披露违法，具有时间跨度长、欺诈行为多、金额大、后果严重的特点。这些公司的强制退市反映了监管当局对非法和不诚实行为的零容忍，这有利于维护公平和公开的市场游戏规则。
10.一旦第一个风力发电华瑞风电被摘牌
在上市的第一天，最高价格最终会降到面值并退市
退市时间:2020年7月2日
2020年4月13日，华锐风电关闭，最终报0.65元/股。连续20个交易日，其股价低于1元，引发了面值退市条款。2020年4月30日，上海证券交易所决定终止其上市。7月2日，该公司被上海证券交易所摘牌。
华锐风电于2020年1月13日进入a股市场，发行价为每股90元，首次公开募股(ipo)总额为93亿元，是当年两次IPO中最高的:最高的筹资金额和最高的初始价格。当时，华锐风电的市盈率为48.83倍，在当年的ipo企业中处于中上水平。上市后，股价一路下跌，发行价90元成为上市后的最高价。
上市后，华锐风电的财务指标突然发生了变化。2011年，该公司收入减半，净利润骤降近80%。2012年，收入再次减半，净利润损失近6亿元。风电统计数据显示，华锐风电上市9年来累计亏损达106亿元(2011 -2019年)，比ipo融资总额高出93亿元。此外，该公司还因财务欺诈受到中国证监会的处罚。根据公开数据，华锐风电在2011年年报(上市的第一年)中，收入增加了24.17亿元，利润增加了2.78亿元，占2011年利润总额的37.58%。
一些分析师认为，财务舞弊和大股东减持现象正在风起云涌，快速扩张后的内部管理、产品质量和服务等缺陷逐渐暴露，资金周转问题难以解决，高坏账率是华锐风电退出市场的主要原因。
成功的资本和失败的资本。该公司通过上市筹集的资金有所增长和加强。但是，如果公司不按照宏观经济周期和行业政策合理配置和使用资本，做好公司管理，通过虚假财务报告增加公司利润，投资者最终会用脚投票，走向退市。
(编辑沈明策划白宝玉乔传川)
