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四川方水晶有限公司(以下简称“方水晶”)刚刚经历了一场业绩雪崩。
8月30日，方水晶发布了半年度报告。公司上半年实现营业收入4.11亿元，同比下降53%；上市公司股东应占净利润1.34亿元，同比下降42%。有一段时间，网上有很多评论指责方水晶因管理不善而表现不佳。
在方水晶员工中，有一份不需要对外披露的财务报告，即全兴集团母公司中高层员工所有的成都英生投资控股有限公司(以下简称“英生投资”)的利润报告。不久前，英盛投资持有全兴集团47%的股份，并被国际葡萄酒巨头帝亚吉欧高价收购，这份由23位百万富翁和147位百万富翁组成的红利清单中的大部分红利被分配给了每个人。
方水晶惨淡业绩的同一个节点也是管理层实现财富的巅峰时刻。
“我对方水晶目前的指标有强烈的看法。我在那里的时候，它的利税指标已经达到了成都工业企业的第三名！”全兴集团和前董事长、英胜投资现任董事长杨在接受本报记者专访时表示。8月17日，在方水晶考古遗址新建的博物馆内，参与改制的全兴集团几位前管理人员也首次与记者进行了交谈。
2002年，国有企业全兴集团进行了重组，国有股被转让给管理层和工会，然后转为私营企业。10年后，杨总结说，全兴集团分阶段完成了改革试点提出的三大任务:增加国家税收、增加职工收入和企业资产增值。从2002年到2008年，方水晶股份实际缴纳的税款从3亿元增加到5.5亿元。职工人均年收入从1.2万元增加到4.7万元，企业净资产从5.8亿元增加到6.8亿元。
然而，在全兴集团被外资帝亚吉欧控股后，全兴集团实际控股的上市公司方水晶的经营业绩近年来并没有实现飞跃。去年是方水晶历史上盈利最好的一年，实现净利润3.38亿元，但这个数字的利润表已经徘徊多年；收入为16亿元，比2010年的18亿元还要糟糕。
今年上半年，方水晶的收入和净利润上演了“滑铁卢”，其收入在川酒六大金花中排名倒数第一，其引以为豪的白酒出口收入也同比下降了52%。
有人曾开玩笑说，外国人指望方水晶的中国管理团队——一个百万富翁下海去酿酒。这现实吗？
如果一个企业的未来发展与其经营者和员工之间没有很大的利益联系，结果是令人担忧的。面对每况愈下的表现，最初的改革者和观察者不得不重新思考改革的初衷。
强迫宫殿成为帝亚吉欧
"帝亚吉欧这次完全收购了全兴集团，但我们之前的协议不会改变！"
7月23日，方水晶宣布，四川省商务厅已批准英生投资将其在全兴集团47%的股份转让给帝亚吉欧。
经过多年的合作，为什么帝亚吉欧这次选择将全星集团纳入囊中？
“这次调动是全兴集团员工的诉求，管理层不想调动。”杨告诉此次转让的真相:当上半年业绩大幅下滑时，间接持有上市公司股份的英盛投资股东希望变现自己的股份。
事实上，1700多名员工只能算是英生的小股东。大股东全兴集团管理层同意出售英生投资并持有全兴集团47%的股权。除了实现财富，它还有一个新的计划:建立一个新的投资公司——新航投资。
既然决定出售，相关股份将出售给谁？转移的关键是价格。杨采用了迫使皇帝留在皇宫和在吉奥的财务技巧。
“我们首先与帝亚吉欧进行了会谈，三名员工代表也参加了会谈。对方出价超过每股12元，然后又加到14元、16元和18元。”杨回忆说，每个人都觉得不公平，帝亚吉欧向所有股东提出了24.5元的报价。
因此，英胜停止了与帝亚吉欧的谈判，转而与其他企业对话。“我们找到了两家，一家是私营企业，一家是国有企业，它们都想收购。”杨说，去年他和其中一位做了一笔不错的交易，英盛投资委托的49位高管亲自与企业进行了交易，可以节省公司间股权交易产生的税费，节省3-4亿元。总价格谈判为24亿元，由于增塑剂事件减少到22亿元。
在全兴集团的股权转让中，第一大股东帝亚吉欧享有优先转让权。在与上述企业协商后，英生向外方通报了交易准备情况。“帝亚吉欧当时压力很大！”杨对说道。此举迫使帝亚吉欧以每股24元的价格购买相关股份，前提是该公司与英胜投资进行交易。
这一出价是帝亚吉欧2006年所持全兴集团43%股权总价格的4倍。
外方再次为此买单，不仅仅是为了加强对方水晶上市公司的控制。帝亚吉欧每年通过全兴集团的采购业务向帝亚吉欧公司的采购部提供必要的促销用品、礼品包装和生产用原辅材料，这大大降低了其全球葡萄酒业务的采购成本。双方都不想打架。
"帝亚吉欧这次完全收购了全兴集团，但我们之前的协议不会改变！"杨对说道。
早在2006年开始合作时，双方就一致认为方水晶必须由中方主持；全兴集团和方水晶过去是由国有企业改革的。高管应该在60岁退休，但如果健康状况允许，他们可以工作到65岁；根据《国家文物法》，方水晶葡萄酒历史博物馆的所有权属于国家，方水晶非物质文化遗产的传承人由中国团队决定。
重组准备阶段的一次政变
自由转让后，全兴集团属于中小企业，最终符合管理层持股条件
事实上，早在2002年全兴集团重组时，杨就已经取得了巨大的财务业绩。
国有企业的“瘦身”是一个骗局。
2002年，全兴集团经成都市政府(2002)164号批准，同意有序退出国有资本。全兴集团母子公司管理团队持股，工会法人持股。
不久，随着国务院国有资产监督管理委员会的成立，管理层的持股比例开始飙升。2005年4月，在全兴集团重组审批期间，发布了《企业产权转让暂行规定》，规定大型国有及国有控股企业的国有股不得转让给管理层，管理层不得通过信托或委托等方式间接转让大型企业的国有产权。
如果是中小企业，它能逃脱吗？根据财政部等部门2003年联合下发的有关通知，中型企业必须达到300人及以上、销售额3000万元及以上、总资产4000万元及以上的要求。根据上述文件，国家统计局规定，大型企业的职工人数应在2000人以上，销售额应在3亿元以上，总资产应在4亿元以上。
当时，全兴集团经审核确认净资产为12.88亿元，之后无偿划转6.78亿元给成都市国有资产管理部和成都市国有资产管理机构。全兴集团剩余净资产按价转让，经审核负债为5.2亿元。四川省政府以川府函(2003)102号文件批准实施该方案
2002年，全兴集团的资产达到了大型企业的标准，甚至有部分资产被剥离，当年销售额为11亿元，但员工总数不到2000人。全兴集团是一家符合管理层持股条件的中小企业。全兴集团成功突破了障碍。
“为什么全兴集团的一些资产要被无偿拿走？这也在考虑之列。”十年后，杨在接受记者采访时承认。
随后，全兴集团的国有股被转让给管理层和工会法人，杨想到了信托融资。根据政府批准的实施方案，全兴集团母公司和子公司的管理团队自愿集资成立了盈胜投资，通过信托融资获得了全兴集团67.7%的股权。工会法人全兴股份(方水晶的前身)获得全兴集团12.3%的股权，深交所获得20%的股权。
重组当年，全兴集团迅速成立了英胜投资，注册资本为5780万元(2009年增加到1亿美元)。公司现有全兴集团中、高级管理人员150人，其中49人经公证以自然人身份作为应盛股东大会成员持有股份。
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