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用利润换股票

2014年第二季度,携程的酒店和机票预订收入分别为7.53亿元和7.26亿元。今年上半年,这两个营商营分别增长了46.6%和40.7%。

2013年,携程酒店预订了4100万晚,机票预订了4800万张。2014年前两个季度,携程酒店预订量分别增长了67%和64%;机票预订量同比分别增长了71%和83%。假设今年上半年酒店预订数量为3280万晚(相当于2013年全年的80%),机票预订数量为4320万张(相当于2013年全年的90%)。

下表显示了每晚和每张门票给携程带来的平均收入(大约估计值)。

2010年,携程每晚酒店预订收入为68元,2014年上半年仅为43元。同期,携程的每张机票预订收入也下降了30%以上。这些显然是竞争的结果,尤其是来自鳄龙的竞争和向何处去。

激励竞争不仅使携程的毛利率降低,还迫使携程支付更高的运营费用。2014年第二季度,携程净利润同比下降7622万元,市场费用占收入的比例超过27.1%。如果市场成本是去年同期的20.8%,应该是3.58亿元,而Q2今年的实际支出是4.8亿元,仅这一项就将使净利润减少1.2亿元。此外,R&D支出占收入的比重从去年同期的22%上升到今年的25%。

携程用利润换份额 小伙伴们“钱景”堪忧

竞争对手的压力

在市场竞争中,巨人对挑战者的态度只不过是忽视和全力以赴之间的一个“状态点”。如果巨人忽视了这一点,挑战者就可以轻松地吃掉它。当巨人积极战斗时,挑战者也会得到“反作用力”,这意味着杀死一千个敌人,损失800个。

竞争对手降低了携程的毛利润,增加了其运营支出。相反,携程还会通过空空间抑制对手毛利的增加,提高对手的运营费用。在这个时候,这比谁有钱谁就有钱要好。

2014年前两个季度,携程的运营支出分别为10.6亿元和11.5亿元。2013年,鳄龙和去哪儿的收入分别为10亿元和8.5亿元。

携程无疑在规模上有很大优势,但俗话说,赤脚的人不怕穿鞋。去哪里,鳄龙已经赔钱了,所以多亏了一些积分,携程将被拖垮。携程是一只老式的蓝筹股,一旦其利润大幅下降,将会带来灾难性的后果。苏宁就是一个现成的例子:苏宁曾经是一只蓝筹股,现在它的亏损规模只是京东的一小部分,但在交易量被京东赶上后,它的估值还不到京东的四分之一(尽管这也与两地的估值偏好有关)。

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Priceline给携程带来了枪支和玫瑰

如今,对于携程接受Priceline 5亿美元投资的解释是“放手”。它意味着放弃鳄龙(而不是获得它);携程的目光转向海外,不局限于国内市场的竞争;携程参与桐城和途牛意味着放弃无止境的价格竞争,引领行业走向更广阔的市场和更健康的生态...简而言之,“大灰狼”已经离去,朋友的好时光已经到来。

priceline的参与会逆转携程利润的大幅下滑吗?携程将让鳄龙拿走酒店预订的第一顶皇冠?如果你不能在战场上得到它,就在谈判桌上战斗。如果你不能在谈判桌上得到它,战场上见。携程正在考虑如何尽快“解决”鳄龙和其他竞争对手。没有什么可以放手的!

2014年是中国在线旅游的麻烦时期,不是每个人都有信心赚钱的繁荣时期。携程、鳄龙、去哪儿和途牛的利润将出现不同程度的下降,但今年只有一个标准——市场份额。

Priceline给携程带来了玫瑰和枪支。玫瑰被用来向携程求婚,而枪支(5亿美元和商业合作)被用来对付小伙伴。这篇文章是作者独立的观点,并不代表老虎嗅探网络的立场

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来源:星报中文版

标题:携程用利润换份额 小伙伴们“钱景”堪忧

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