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事实上，在平安信托的股权投资史上，姬旭电气(报价、咨询)和上海家化是两个典型的通过并购方式投资的股权项目，但两个项目都存在争议。
股权投资地图
平安信托的业务包括私募股权投资、房地产投资、基础设施投资、固定收益投资、混合投资和第三方资产管理业务。在过去的几年里，活跃的a股市场给私募股权投资带来了丰厚的回报，私募股权投资作为平安信托的一个特色业务板块备受关注。
平安信托主要通过其子公司平安创新资本进行股权投资，平安创新资本也是平安集团重要的另类投资平台。据了解，平安信托现有pe团队管理的pe资产约为200亿元，负责pe业务的是平安信托副总经理张丽卿。
根据投资对象的不同，平安信托的股权投资大致可分为三类:一是ipo前投资，主要是引导有可能在中国尽快上市的优质企业，并利用自身资源帮助其尽快实现上市。如兴业银行(报价、咨询)，平安信托很早就进入兴业银行，2007年2月兴业银行a股上市，平安信托账面投资回报率高达32倍。
第二类是M&A投资，即重点重组行业内领先的国有企业，实施控制权收购，利用自身资源完善公司治理结构。上海家化属于这一类。此外，平安创新资本曾以9.6亿元人民币全资收购河南许继集团。
第三类是定向增发，重点是业内领先上市公司的非公开发行。如平安信托以13.94亿元人民币参与云南白药非公开发行，成为第三大股东，持股比例为9.36%。
pe项目对应的产品主要是鲲鹏系列，投资周期为5-8年，起价300万元。平安信托的一位内部人士向本报透露，客户已经购买了这些产品，平安信托不会向他们透露这些基金投资了哪些项目。
据记者了解，平安的一份内部文件显示，就整体投资板块配置而言，pe板块的长期目标配置比例为24%，下限为10%，上限为35%，该板块的基准收益率为30%。
在私募股权领域，ipo前投资的长期目标分配比例为30%，非上市公司的金融投资比例为25%，管道(共同基金)的投资比例为20%，并购的投资比例为25%，相应的基准收益率分别为30%、40%、10%和40%。
近年来，整个pe行业进入了一个冻结期，新的融资规模越来越大。平安信托看到了机会，转向了母公司基金。
2012年3月，平安信托发行了该基金的首只基金，募集资金13亿元。截至2013年6月，平安第一个私募股权投资基金已完成投资8.67亿元，投资完成率为67%。2013年，平安的第二个FOF发行。
平安信托的控制欲望
对于被投资企业来说，一方面选择与平安信托这样的资本领袖共存并不容易，另一方面也不那么简单。
为控制风险，平安信托将根据项目具体情况与被投资企业签订《股权回购协议》，并要求被投资企业提供回购履约担保。
此外，为了体现利益共享和风险共担的原则，平安信托也将自己的资金进行投资，因此平安信托不允许其投资的项目出现任何失误，这体现在其对被投资企业的日常把握上。
在股权投资活动中，平安信托要求成为投资财团的唯一领导者。投资结束后，平安信托将向被投资企业派出至少一名董事或首席财务官及其他高级管理人员。
派驻人员或团队将与被投资企业的管理团队紧密合作，涵盖公司战略规划、国内外市场发展、技术研发创新、全面内部控制实施、财务预算执行等诸多方面。
上述平安信托内部人士告诉本报，在协助企业的过程中，与被投资企业的管理团队在理念和管理上发生冲突是正常的。
平安信托副董事长王家芬负责私募股权投资后管理。王家芬于2012年初加入平安信托，此前曾担任光明乳业有限公司董事长兼总裁..由于王家芬长期在国有企业工作，业内此前猜测他将出任上海家化董事长，但平安信托最终将强生(中国)医疗设备有限公司前总裁谢文坚推上了上海家化董事会。
在上海家化公布了董事候选人的消息后，前上海家化掌门人葛接连发了六条微博，讲述了他在国内28年来的个人经历和管理经验，同时也为外界指责的“家长式”管理和“一个字”辩护。
虽然怀念过去，但面对的是上海家化的未来，这是对没有日化行业管理经验的以及背后的资本运营者平安信托(Ping An Trust)的最大挑战。
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