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7月3日,1000亿级房地产企业新城控股董事长王振华因涉嫌猥亵女童被刑事拘留,引发舆论强烈谴责。王振华旗下三家上市公司的股价也迅速下跌。在不到两个交易日的时间里,香港和内地上市公司的市值蒸发了逾300亿元人民币。

分析师指出,这一事件将对公司带来很大的负面影响,严重影响公司未来几年在市场上的再融资,公司的资金链也将受到极大考验。在接下来的两三年里,新城控股很难再延续以往的辉煌,只能努力“活下去”。

01房地产“黑马”一度被抹黑

7月3日下午,王振华被媒体曝光涉嫌猥亵女孩,这一报道很快在社交媒体上发酵。仍处于交易时段的香港股市立即做出反应,新城发展控股在尾盘迅速下挫,跌幅最大,为23.86%。

7月4日,新城发展控股继续暴跌,收盘时下跌11.19%。根据这一计算,新城发展控股的市值仅在两个交易日内就蒸发了200亿港元。新城控股开业时市值限制在95.9亿元人民币。新城悦服务收盘下跌13.4%,两天内累计蒸发市值近30亿港元。这两个市场的总蒸发市值超过300亿元人民币。截至a股收盘,新城控股仍锁定每日涨停,而今日房地产板块(中信)指数上涨0.92%,融安地产上涨8%以上,田放发展和华侨城a股均出现明显上涨。

猥亵女童案震动市场 新城系市值蒸发超300亿 紧急换帅有用吗?

▲7月4日,新城控股、新城发展控股、新城悦服务三家上市公司的股价表现。来源:风

7月3日下午,消息披露后,多名基金经理表示,他们所在的机构已将新城控股列入禁止投资池,未来一段时间内不会配售该公司的股份或债券。然而,一些机构人士向中信经纬指出,他们的机构暂时没有“抹黑”新城控股,除非后续发展导致风险进一步暴露,影响公司基本面,否则将做出新的判断和决策。

CDB证券首席投资顾问李仕通向中信经纬指出,新城控股十大股东中,基金头寸较多,一旦实际控制人因严重违法违规坐实,多数基金经理会选择清仓卖出。“对于组织来说,不管它跌了多少,都应该卖掉。”

根据2019年第一季度报告,新城控股前十大股东包括郑东资产管理-招商银行-东方红内需增长集合资产管理计划、农业银行-交通银行施罗德精选混合证券投资基金、中国银行-华夏回报证券投资基金、郑东资产管理-工商银行-东方红八号双向战略集合资产管理计划等基金,以及瑞银、中国证券基金“国家队”等外资机构。

▲截图来源:风

据中信经纬统计,新城控股在国内市场共发行债券423.11亿元,目前余额为309.87亿元。海外市场新城发展控股发行债券总额57.96亿美元,本期余额11.5亿美元。按当前汇率计算,新城控股和新城发展控股的债券余额约为390亿元。今年需要偿还的是规模为6亿元的超短期融资“19新城控股有限公司001”,赎回日期为2019年10月11日。

根据2019年第一季度报告,新城控股负债总额为3133.48亿元,流动负债为2470.08亿元,占78.83%。流动负债是指在一年或一个商业周期内偿还的债务,这意味着新城控股在未来一年将面临巨大的偿债压力。

李时通指出,股价大幅下跌后,股权质押也将受到影响,银行等金融机构将重新评估其信用体系。在目前公司负债率已经达到80%的情况下,银行向其放贷的意愿将大大减弱,从而使负债率进一步上升,发行债券的评级也将下降,发行债券的成本将大大增加甚至无法发行债券,形成恶性循环。

“一些海外债务的条款还包括,一旦公司发生这种情况,债券将提前到期,公司的短期偿债压力将进一步加大。”李石彤说道。

根据年报,新城控股的银行授信额度为1085.6亿元,未使用的授信额度为836.17亿元。业内人士指出,未使用的授信额度并不意味着新城控股还可以向银行借这么多钱,银行会根据具体项目和公司的最新情况决定是否发放贷款。

根据李石彤的意见,根据目前的公开报道,王振华被警方调查是在7月1日,公司并没有在第一时间宣布停牌,甚至在7月2日还有一笔大额交易。这些都是疑点,也可能导致后续投资者的集体诉讼。就机构投资者而言,之前任职的新城控股多数与公司关系良好,但公司目前的做法无疑忽视了机构投资者的利益。“换句话说,该公司在机构市场的信用已经崩溃。将来没人敢买他们的债,也没人敢帮他们发债。”

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02紧急教练变更,公司还能得救吗?

7月3日晚,新城控股宣布,7月3日,公司接到上海市公安局普陀分局通知,公司实际控制人、董事长王振华因个人原因被刑事拘留,公司紧急召开临时董事会,一致推选公司董事、总裁王孝松为公司第二届董事会主席。目前,公司的生产经营活动正常。

根据公开资料,王孝松出生于1987年,是加拿大居民;此前,他曾担任新城控股的总裁兼董事,并担任新城发展的非执行董事。王孝松于2009年8月加入江苏新城。曾任江苏新城常州公司工程部土木工程师、上海公司工程部经理助理、江苏新城总裁、董事、总裁助理。

李时通认为,公司目前的临时换人并不能从根本上挽救公司于泥潭,唯一有希望的可能性就是引入战略投资者。

中原地产首席分析师张大伟指出,事故发生前,无论从征地节奏、融资负债率还是大股东持股比例来看,新城控股的基本面都是“正常的基准房企”,不存在破产风险。

“除非所有金融机构都拒绝向其放贷,否则不会有资金链断裂的风险。”张大伟表示,在短期内,新城控股肯定会采取一些措施引入战争投资或出售一些项目,这很有可能在未来三个月内发生。

他认为,如果按照目前的情况来决定,公司在未来几年内肯定会改变法人和股东的表决权。此外,与投资者的良好协商不应构成对公司的颠覆性改变。

“但在接下来的两三年里,它必须以生命为基础。如果它愿意做减法,它还能活下去,但在今后三年里它不太可能活得轻松,因为这种情况太糟糕了,已经触及了人类道德的底线。”张大伟说。

2016年1月,王振华因“个人原因”被常州市武进区纪委调查,新城控股的股价也大幅下跌。然而,在王振华的“火线归来”之后,新城却有惊无险。然而,这一次很难逃离王振华。

来源:零度新闻网

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