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腾讯最终以4.48亿美元现金和搜搜等搜索相关资产交换了合并后新公司(搜搜+搜狗)36.5%的股份。根据艾瑞咨询前两个季度发布的数据，合并后的新公司约占搜索市场收入的4.5%，而百度仍占约81%。
相比之下，在第二季度，360搜索的收入份额仅为0.8%，尽管与商业化第一季度的0.3%相比有了很大提高。360的优势在于其搜索请求量(超过10%)高于搜搜和搜狗的总和，这归功于其在个人电脑浏览器市场的主导地位。
今年5月，在《福布斯》栏目《恶棍搜狗的价值:5亿至10亿美元》中，微信官方网站贾志贤(音译)预测了搜狗的三种可能结局，第二种结局是与腾讯合作:
腾讯是另一个可能的收购者。它的考虑在很多方面可能与百度相似，比如增加一个可以容纳其最大敌人360的芯片。此外，自去年腾讯重组以来，该公司的搜索业务暂时被边缘化。然而，从长远来看，搜索业务在保持腾讯用户粘性方面发挥着重要作用，它还涉及到保持腾讯作为中国最大互联网公司的尊严。
如果收购搜狗，可以增加在营销体系、R&D等方面的规模效应。，并扩大市场规模，因此搜索可能会成为一项有利可图的业务。根据艾瑞咨询的数据，去年搜狗和搜搜的总收入份额接近5%。至于可接受的估值，它可能相当于百度。根据去年的收入，腾讯自己的市场销售率是9倍。但问题是，腾讯准备好再次进行大搜索了吗？
另外两个方案还包括:腾讯在搜狗持股，但只占少量股份，以搜狗为首，而搜搜和搜狗共享一个营销系统，或者搜搜和搜狗合并成一个独立公司，但这个方案可能不会给搜狐带来太多现金来满足其战略投资需求。
最终，腾讯和搜狗选择合并，4.48亿美元的嫁妆显示了腾讯“包围”360并重振其搜索资产的决心。对于搜狗的母公司搜狐来说，它继续拥有搜狗的核心资产，这也可能是360收购它的最大障碍之一。
对于这场竞争的另一个参与者百度来说，腾讯显然是一个比360强得多的竞争对手，而且它也节省了很多钱，可以用于其他领域的主动攻击。即使成功收购，如果不考虑360的制衡，也不会带来太多的附加值。
那么，这个结果会对沮丧的360产生什么影响呢？我的总体看法是:360将继续加快搜索的商业化步伐，目前它在这方面与谷歌合作，但在游戏领域，360可能会发起一两次大的收购。
在不久前的《福布斯》专栏《奇虎360为什么值100亿美元》中，我预测360的搜索收入份额在三年内可能达到10%左右，但现在我不打算降低我的预期——因为对于360来说，建立一个完善的搜索商业化系统对于其手机等业务的长期发展也是必要的，这将迫使其投入更多的精力。然而，它的讨价还价能力可能会降低，它必须面对与新搜狗和百度的两面之战。
不久前，360进行了5.5亿美元的债务融资，自有现金及等价物超过3亿美元，现金及等价物总额达到8.5亿美元，足以启动一两次像样的收购，巩固未来几年的增长势头。在搜索面临新的不确定性之后，这种需求更加迫切。
同样在上面的文章中，我还提到，为了保持60 ~ 70%的复合增长率，从而支撑目前的市场价值，360必须进行高质量的收购，而相比之下，我认为在游戏领域的收购将有助于公司的价值，甚至可能超过对搜狗的收购:
360可能还有其他选择。例如，最好是利用当前传统游戏公司的萧条，收购一些小公司来进一步拓展游戏业务，尤其是游戏研发公司。
此前，有传言称360可能会收购最大的网络游戏公司之一——曲友。去年，其收入可能超过10亿元。目前，类似游戏公司的估值很低，市场销售率只有2-6倍。这样，360吃它并不太困难。
考虑到360的销售率不会受到很大影响，类似的收购将很快增加360的价值。此外，360和游兴也有相同的投资者:高地资本合作伙伴。另一方面，Fun Travel一直试图独立上市，但没有成功，这可能迫使它转向寻求收购。
我之前打电话给趣味旅游的投资者，他以不便为由拒绝置评。
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